华泰证券研报称，据SM江南体育官网，M，缅甸供应仍未恢复江南体育官网，，当地要求加征20%资源税让矿商的成本大幅增加，矿商表示难以接受，2024年我国从缅甸进口稀土大幅减少。国内对稀土的掌控更全更强，《稀土管理办法》拟将国内矿、进口矿、独居石等所有来源的稀土矿均纳入管理体系。假设2025年缅甸供应减量2026年基本恢复+国内配额延续较低增速，测算2025—2026年全球氧化镨钕供需平衡/需求分别为-5.8%/-4.6%。2025年行业或至景气拐点，供需改善或推动价格偏强震荡江南体育官网，，风险在于国内配额增速明显超预期。此外，关税扰动持续江南体育官网，，稀土作为对抗关税扰动的出口替代品种，其战略地江南体育官网，位不言而喻，重视板块江南体育官网，配置价值。
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